食品和能源价格高企令美联储抗击通胀的努力受挫
世界各地,人们正在经历破纪录的气温带来的浩劫,情况还会变得更糟。
随着北半球进入夏季,2024年将成为历史上最热的一年的可能性越来越大。世界上一些最重要的大宗商品——天然气、电力以及小麦和大豆等主要作物——的价格正在攀升。从红海到巴拿马运河,已经陷入混乱的航运业,很可能会再次受到干涸水道的冲击。破坏性野火的可能性正在增加。
这一前景令人悲观,它提醒人们,气候变化导致的恶劣天气正在加剧通胀,推高能源、食品和燃料的成本。频繁的自然灾害也增加了毁灭性损失和保险成本的风险,同时使预测市场走势变得更加困难。据慕尼黑再保险公司统计,去年,极端天气和地震给全球造成了2500亿美元的损失。
一些专家预测,美国天然气价格可能会上涨50%以上,而小麦和咖啡市场也有望上涨。
5月15日,在印度拉贾斯坦邦的斋浦尔,一辆汽车正在喷洒水雾,以缓解炎热。
根据美国国家环境信息中心的数据,在全球范围内,2024年的前四个月是175年来最热的。根据该美国机构的分析,2024年肯定会跻身有记录以来最热的前五名,有61%的可能性将2023年挤下榜首。
更糟糕的是,创纪录的高温海洋可能会滋生“爆炸性”热带气旋活动。预计将于8月形成的La Niña天气模式将给大西洋带来飓风,同时也会给美国西部和南部带来干燥的情况。
哈特里投资公司(Hartree Partners LP)高级顾问、前花旗集团大宗商品研究主管Edward Morse表示,对全球经济和石油市场来说,最大的风险“不是俄罗斯-乌克兰,不是伊朗,也不是哈马斯-以色列”。“今年夏天,对整个世界来说,最大的风险是墨西哥湾的飓风季节。”
以下是最有可能出现最大波动的市场:
油价出现飙升
传统能源市场研究主管Gary Cunningham表示,如果炎热的天气增加空调使用量,将侵蚀目前充足的库存,美国天然气期货价格可能在今年晚些时候飙升至每百万英热单位4美元。与此同时,生产商正在减少页岩盆地的产量,以应对相对较低的价格,这为市场吃紧奠定了基础。
在俄罗斯入侵乌克兰后,欧洲已无法再依赖俄罗斯的供应,目前欧洲正与亚洲争夺来自美国、卡塔尔和尼日利亚等出口国的液化天然气。自能源危机爆发前以来,基金一直是最看好欧洲天然气的,这表明对供应短缺的担忧日益加剧。
伍德威尔气候研究中心(Woodwell Climate Research Center)高级科学家Jennifer Francis表示:“今年夏天几乎肯定会带来一系列令人衰弱的热浪,特别是在美国中部地区和欧洲。”
从4月份开始,东南亚的酷暑促使该地区的贸易商增加了天然气货物。炎热的天气也降临到埃及,迫使这个通常是出口国的北非国家求助于购买LNG。据Petronet LNG有限公司称,席卷印度的闷热天气增加了电力部门对燃料的需求。首席执行官Akshay Kumar Singh说到。
4月28日,在泰国曼谷,一名妇女在高温下用雨伞抵御太阳。
花旗集团分析师今年4月表示,在欧洲和亚洲,一场由高温引发的“完美风暴”、飓风对美国出口的干扰以及日益严重的干旱导致拉丁美洲水力发电的中断,可能会导致天然气价格在目前水平上飙升约50%至60%。
有可能出现停电
电力市场也面临着需求激增带来的类似风险。德克萨斯州各地飙升的气温正在考验该州的电网,8月份的电价最近升至每兆瓦时200美元以上,为2022年以来的最高水平。上行风险巨大:去年8月,在炎热的天气中,电价上涨了800%以上。在过去的两个夏天里,该州多次徘徊在大范围停电的边缘。
德州奥斯汀市的电线
在欧洲,炽热的高温可能迫使法国一些核电站关闭,这些核电站提供了法国约70%的电力。这是因为许多反应堆依赖河流来冷却,当水温过高时,保护水生野生动物的环境规定可能会迫使这些设施暂时关闭。
通货膨胀的威胁
对大宗商品价格居高不下的预测,将继续阻碍美国联邦储备委员会的通胀之战,并加大利率在更长时间内保持在高位的风险。在美国总统大选之前,这一前景也是拜登担心的问题。在美国大选中,生活成本问题将成为选民关注的一个重要问题。
与此同时,旧金山联邦储备银行的一项研究显示,极端高温将限制建筑工人的生产率,抑制资本投资,从而扼杀美国经济。该论文发现,如果不采取大规模措施减少碳排放,到2200年,未来高温天气的增加将使资本存量(即累计投资价值)减少5.4%,年消费量减少1.8%。
供给冲击
对于农业市场来说,供应冲击是最大的威胁。
小麦期货价格已触及去年7月以来的最高水平,各基金正在削减持有近两年的看跌押注。全球主要小麦出口国俄罗斯的干旱状况促使分析师下调了对收成的预期。西欧的田野工作因雨水过多而放缓,而对农业基础设施的袭击也威胁到乌克兰的出口。
在北美,美国主要种植地堪萨斯州的大部分地区正遭受极端干旱。到目前为止,虽然“作物之旅”估计显示,该州的麦田产量将超过2023年,但干旱非常严重,许多农田都没有收获。还有一个多月的时间,农田就可以收割了,更多的干旱天气或酷热将使产量低于这些预测。
小麦质量委员会执行副主席、“作物之旅”负责人Dave Green说:“要想获得这些数据,最好快点开始下雨。”
极端天气是可可豆令人眼花缭乱的涨势的驱动因素之一,咖啡市场现在也面临着类似的风险。花旗集团分析师本月说,如果巴西和越南的恶劣天气和生产问题普遍存在,并且基金经理们开始抢购,未来几个月阿拉比卡咖啡的期货价格可能会上涨约30%,达到每磅2.60美元。阿拉比卡咖啡是星巴克等公司青睐的高端咖啡豆。
期权交易
酷暑可以影响石油市场的每一个角落,从生产到航运和炼油。
去年,加拿大有记录以来最严重的野火季节促使石油和天然气钻探商关闭了多达30万桶的日产量。在2023年,火灾在很大程度上幸免于该国的主要产区,但今年的影响可能是巨大的。根据北美干旱监测机构的数据,截至4月底,美国63%的地区异常干旱或处于干旱之中,为火灾创造了条件。
高温会扰乱炼油厂的运营,给工艺装置带来压力,影响维持稳定内部温度的能力。如果电网过载、设施断电,炼油厂就会彻底关闭。炎热的天气还可能导致蒸汽积聚,从而破坏原油管道。一些交易员正在为本应异常活跃的飓风季节做准备,这是炼油厂面临的另一个威胁。
基金经理对美国汽油期货和期权的净看涨押注在达到2019年以来的最高季节性水平后,已从峰值回落。
航运
油轮运输也可能受到影响,干旱可能会在苏伊士运河等关键航道造成运输问题。
莱茵河是欧洲最繁忙的商业航道,从荷兰鹿特丹港到内河,从柴油到煤炭等各种货物都可以通过它运输。近年来,莱茵河的水位创下了历史新低。
经济命脉:莱茵河将德国和瑞士的工业与欧洲最大的港口鹿特丹连接起来
Stoneex Group Inc.高级能源分析师Carl Neill说,未来几个月,恶劣天气的威胁可能会让大宗商品交易员保持警惕。
“不确定性带来了波动性,”Neil说。“高温将如何影响夏季作物?降温的需求会在多大程度上与天然气的储存注入竞争?市场开始在这种不确定性中定价。”
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